Немного об облигациях.

Apr 19

Вначале, немного теории. Я бы сравнил облигации с ипотечными ссудами. Например, один человек взял в банке деньги под 5% годовых на 20 лет, а другой- на те же 20, но под 7%. Вроде, разница в выплатах должна быть небольшая: ведь, ипотека подорожала всего на две сотых от общей суммы. На практике же, на таком временном промежутке, отличие будет огромное, но начнёт сильно уменьшаться обратно пропрционально времени, на которое взяты деньги. Точно также и облигации: те, что выпущены по 5% годовых со сроком погашения в 20 лет, будут торговаться на рынке значительно дешевле, чем те, что выпущены под 7%. Разница эта будет уменьшаться обратно пропорционално сроку погащения облигаций. Вот почему, когда американский центробанк начинает повышать ставки, на рынке облигаций происходит обвал: ведь никто не будет покупать облигации под 5%, когда есть такие же под 7%. Зато, когда начинается обратный процесс (понижение ставок), нам практически гарантированно ралли. Весь вопрос только в том, когда начнётся понижение ставок? А оно скоро уж как года два, никак не может начаться. Дело в том, что инфляция оказалась довольно "липкая": никак не хочет приближаться к своему таргету. И вот уже до некоторых стало доходить, что то, что обязательно должно произойти, не всегда соответствует тому, что происходит на самом деле. И пусть Джером Пуэлл в который раз клянётся два раза понизить процентную ставку уже в этом году, в ушах инвесторов бодро напевает Гребенщиков :"Нас с тобою на..бали". И уже пошли разговоры о том, что ставку...Повысят на 1, а то и на 2 процента. Всех перещеголял крупнейший инвестиционный банк "Морган Стэнли", предлагающий готовиться к повышению ставки до...8%. И отражение всему этому, мы видим на графике. Сначала, мы видим, как инвесторы затоварились под завязку в расчёте на окромные прибыли (большой прямоугольник под графиком). А потом, стали "скидывать товар" (серый прямоугольник). Так что, на данный момент, тем, кто находится в позиции, стоит задуматься о том, как лучше "красиво уйти". Думаю, тут надо использовать возможное завершение трёхволновой коррекции "авс"и, соотвествено, надежды на краткосрочный подъём. На мой вгляд, триггером на долгосрок, может послужить преодоление ближайшейшего уровня сопротивления (зелёный пунктир).