リスク資産の担保としての超短期米国債の巻き戻しと利回り上昇がドル円相場に与える影響とは

Sep 25

どうも、トレードアイデアラボの猫飼いです。さて、みなさん。今回は米国債の短期物について少し深掘りしてみましょう。先日、米FOMCで2段階、50bpsの利下げが発表されましたね。これで「米ドルは下がるんじゃないか？」と思った方も多いかもしれません。でも実際の相場はどうでしょう？それが面白いところです。

まず、ここで押さえておきたいのは「リスク資産の担保巻き戻し」が起こっている点です。どういうことかというと、リスク資産の担保として使われていた米超短期国債が市場に戻されている（売られてる）んです。通常、リスク資産と言えば株式やCDS（クレジットスワップ）なんですが、それらに対する先行き不安はまだ完全に解消されているわけではありません。しかし、今回の米FRBの利下げに伴って、一部のトレーダーたちは利回りが下がった米短期国債のポジションを清算し始めたんですね。

「で、米国債が売られると何が起こるの？」という疑問があるかもしれません。答えは、米国債が売られることでその利回りが上昇するんです。利回りが上がるということは、投資家にとって国債がより魅力的に見えるようになるんですよ。結果として、ドル円の相場に与える影響が出てきます。

具体的に言うと、9月の月末を控えて、ドル円は下がりにくくなっているという現状です。これは、リスク資産の巻き戻しと米国債の利回り上昇が、ドル円をサポートする要因になっているからなんです。

初心者の方には少し複雑かもしれませんが、相場は常に複数の要因が絡み合って動いているんです。今回のFOMCの利下げだけを見て「ドルが下がる」と単純に考えるのは危険だということですね。市場全体の動きをしっかり見極めて、リスクを取るタイミングを計ることが重要です。